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浙江如何治疗白癜风
嘉兴在线新闻网     2017-10-18 11:58:19     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  “股票的金融属性消退,将使得相关股票估值中枢持续下移,这一过程很可能会持续到明年二季度。投资者必须重新聚焦股票作为企业所有权的实体属性,寻找内生业绩增长较好,估值已经回落到合理甚至被低估的标的。”

  在昨日召开的招商证券2017年中期A股投资策略会上,招商证券研发中心高级策略分析师张夏作出上述表示。

  股票金融属性消退影响或持续至明年二季度

  招商证券策略团队认为,自2012年以来开始的金融创新带来了银行主动负债的高速增长,并通过各种通道进入股票市场。这既激活了股票的金融属性,也推动部分行业和板块股票估值水平趋高。

  然而2016年下半年开始的,以“去杠杆”为核心的金融监管政策终结了这一趋势。部分不合理高估的股票估值水平会随着金融属性降低逐步回落。股票金融属性的消退,最终使得相关股票估值中枢持续下移,这一过程很可能持续到明年二季度。

  招商证券判断,在这一过程中,股票投资也将返璞归真。随着金融监管趋严,过去4年各路银行资金入市带来的A股估值泡沫,将会如潮水般退去,并使得A股估值中枢朝向历史合理的估值区间回归。

  与此同时,通过分析企业经营,分享企业业绩成长将会成为今后很长一段时间内的主流投资思路。“当前,或者在未来一两年内,我们必须将有限的筹码聚焦在估值合理、依靠内生增长的公司上。”张夏表示。

  下半年看好大众消费升级及周期品

  下半年有哪些投资主线值得关注?

  招商证券策略团队认为,大众消费升级领域是三季度,乃至未来三年最确定的方向之一。具体来看,需要关注5个方向,即品质消费、健康消费、孩童消费、娱乐(精神)消费、便捷消费。

  这些领域的上市公司营收规模和市值普遍偏小,而市场空间巨大。预计已经具备较高管理水平、品牌壁垒、产品品质优秀的上市公司将会成为其中翘楚。

  “在金融监管持续加强的情况下,投资者会倾向于买入业绩确定性非常高、市值相对较大、能够抵御风险的板块。包括茅台、格力、美的等在内的、偏消费型的大市值股票,兼具防御、业绩确定、符合未来消费升级趋势的特点,因此可能最受投资者青睐。长期来看,受益于消费升级的大蓝筹、大白马仍将是未来投资者选择的重要方向。”张夏在会后接受采访时告诉记者。

  除了大众消费升级,三季度周期品的反弹也值得关注。张夏分析认为,去年投入的大量基础设施、PPP项目的陆续施工,将会带来周期品需求的明显复苏,由于供给端无法释放,预计周期品价格可能会维持高位。基于此,他推荐周期品中供给相对较为受限的品种,如锌、稀土、水泥、钢铁等。

  此外,张夏还提出,在并购趋缓和商誉减值压力增大的背景下,创业板将面临比较大的压力,估值水平下行可能还未结束,预计未来创业板个股走势会出现明显分化。一方面,创业板中许多靠内生增长的优质公司或会脱颖而出,受到投资者青睐;另一方面,依靠并购、内生增长较为一般的公司可能会面临更大的下行压力。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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